價值投資法（一）

看完最簡單的投資後，相信很容易就能獲得每年7%的回報。
但要追求更高的投資，則必須要建立更好的投資策略。

其中一種不錯的投資策略就是根據市盈率去購買大盤（恒生指數）。
而這裏介紹的則是另一種：價值投資法。

價值投資法是由 Benjamin Graham 和 David Dodd 提出的，
而將它發揚光大的則是全球知名的股神 華倫‧巴菲特 (Warren Buffett)。



要學習價值投資法，可以濃縮成一句說話：

購買便宜的好公司。

這句話有 8個字，而其中有 7 個字都是重點。
今天就來介紹其中一個重點：「公司」

價值投資法－「公司」
價值投資法是適用於任何投資的，但較常用於股票。
但請注意，那句說話是「購買便宜的好公司」，
而非「購買便宜的好股票」！

讀者可能會問，這樣有分別嗎？
其實，這是心態的問題！
價值投資法要求投資者視購買股票並非單純的購買一樣物件，
而是成為公司的擁有者。
投資者必須以經營企業的心態去考慮該公司（股票）。
就如同前一篇文章介紹投資與投機、資本增值與現金流。

現在請讀者去想像一下，如果有一間餐廳，
每月已有穩定的純利：2萬元，並且預期會不斷地成長，
兩年內開設分店，你願意以 50萬去購買這間餐廳嗎？
其實股票是同樣的原理，唯一的分別是，
你只佔有公司的一小部份，而且沒有營運權然而。

我們購買一間餐廳時，考慮的是它以後每月的利潤，以及它的成長力道。
我們購買時，並不考慮會賣出餐廳。
如果餐廳照著預期發展的話，我們是永不賣出的。
同樣道理，我們買股票時，不應該考慮股票之後的價格。
我們應該考慮的只有：
１。公司的盈利（每股盈利、毛利率、純利率等）
２。公司的成長力道（ROE、毛利增長率等）
３。公司的股價的合理度（市盈率、市帳率）

緊記，為著股價上漲而購買股票是愚蠢的行為。

最後，分享巴菲特的兩句說話：
如果你是投資者，你所關注的就是公司未來的發展變化；如果你是投機者，你主要預測獨立於公司的價格變化。

投資的利潤來自購買時的股價，而非賣出時的股價。